企業(yè)財(cái)務(wù)分析與風(fēng)險(xiǎn)管理

【課程主要內(nèi)容】

一、 透過(guò)財(cái)務(wù)信息，分析公司運(yùn)營(yíng)狀況

1、從償債能力分析運(yùn)營(yíng)狀況

觀點(diǎn)： 多數(shù)資不抵債和虧損的企業(yè)沒(méi)有破產(chǎn)的原因是：有現(xiàn)金流！

如何分析流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債權(quán)益比等指標(biāo)看企業(yè)償債能力？

用負(fù)債權(quán)益比（財(cái)務(wù)杠桿）分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

案例1：扛不住了！大型國(guó)企方正集團(tuán)宣告破產(chǎn)。

方正集團(tuán)每天虧損達(dá)1183萬(wàn)，帶息負(fù)債1600億。2020年面臨巨大的償債壓力，在這種情況下，方正只能宣告破產(chǎn)?？幢本┿y行怎么說(shuō)？

（1）資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析法。

（2）利潤(rùn)表構(gòu)成分析法。

綜合案例一、輝山乳業(yè)股價(jià)暴跌引發(fā)債務(wù)問(wèn)題，銀行業(yè)應(yīng)汲取什么教訓(xùn)？

2、從盈利能力分析運(yùn)營(yíng)狀況

觀點(diǎn)：分析毛利率是分析盈利能力的頭等大事，一般應(yīng)相對(duì)合理、穩(wěn)定。

如何分析毛利率、銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)利潤(rùn)率等指標(biāo)看企業(yè)盈利能力？

如何通過(guò)盈利能力判斷企業(yè)商業(yè)價(jià)值？

（1）影響毛利率水平的主要因素分析。

（2）凈資產(chǎn)收益率（ROE）分析。

案例2：沃倫 · 巴菲特所管理的資產(chǎn)公司，平均年收益率都在30%以上，很好地履行了價(jià)值投資原則。巴菲特：評(píng)估一個(gè)企業(yè)，最重要的是看它的定價(jià)能力。

（3）杜邦財(cái)務(wù)分析—凈資產(chǎn)收益率可以做三層分解。

案例3：某公司今年與上年相比，銷售收入增長(zhǎng)10%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%，資產(chǎn)總額增加12%，負(fù)債總額增加9%。判斷該公司權(quán)益報(bào)酬率比上年是上升了還是下降了？

（4）息前總投入資本回報(bào)率分析。

案例4：息前總投入資本回報(bào):凈資產(chǎn)收益率更容易去除企業(yè)債務(wù)政策對(duì)盈利能力分析的影響。

3、從資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析運(yùn)營(yíng)狀況

如何分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)等指標(biāo)看企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力？

案例5、6：2020年兩家企業(yè)平均流動(dòng)資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入比較分析。

資金循環(huán)流轉(zhuǎn)分析：管理資產(chǎn)負(fù)債表的重要意義。

案例7：戴爾電腦2019年的財(cái)報(bào)顯示，公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)為負(fù)數(shù)。這意味著什么？

4、從現(xiàn)金流量分析運(yùn)營(yíng)狀況

現(xiàn)金流量的構(gòu)成對(duì)應(yīng)者七種運(yùn)營(yíng)狀況。

案例9：A、B、C、D公司2020年現(xiàn)金流對(duì)比分析。      

案例10：“舒泰神”2019年現(xiàn)金流量表分析。

綜合案例二、用財(cái)務(wù)信息分析蘇寧電器2019年運(yùn)營(yíng)狀況。

綜合案例三、用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析中國(guó)鋁業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況。

二、從財(cái)務(wù)分析角度出發(fā)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理

1、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別—識(shí)別狹義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別—識(shí)別廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別—財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的組合。

3、債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)分析。

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)分析。

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)可以幫助企業(yè)分析債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)。

案例11：某公司權(quán)益性資本10萬(wàn)元，預(yù)計(jì)好年景每年可以盈利2萬(wàn)元，資本報(bào)酬率為20%；預(yù)計(jì)壞年景每年虧損1萬(wàn)元，資本報(bào)酬率為－10%。銀行怎么看？

案例12：信達(dá)投資與中宏實(shí)業(yè)2020年籌資風(fēng)險(xiǎn)分析。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)矩陣圖分析。

5、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警界限分析。

銀行測(cè)試九個(gè)指標(biāo)超過(guò)預(yù)警指標(biāo)的可能性和對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，可綜合評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低。

6、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警—如何建立風(fēng)險(xiǎn)制度機(jī)制？

（1）如何進(jìn)行定性分析？

（2）如何進(jìn)行定量分析？

如何建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)模型，利用多變量預(yù)測(cè)和分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)量企業(yè)破產(chǎn)可能性？

“Z值—計(jì)分法”。

案例13：經(jīng)濟(jì)不景氣，用Z—計(jì)分法預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)可能性。

綜合案例四、站在銀行角度對(duì)華源集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

綜合案例五、格力、美的電器2020年財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理。