投資、雙循環(huán)新經(jīng)濟發(fā)展格局與經(jīng)濟政策投資方向

課程背景：

在開啟第二個百年奮斗目標新征程中，中國的經(jīng)濟與政策取向又將如何演變呢？

課程收益：

本課程從歷史發(fā)展的維度和產(chǎn)業(yè)、技術的演進的角度，分析中國近四十年改革開放的經(jīng)濟政策發(fā)展變化，重點探討科技創(chuàng)新在產(chǎn)業(yè)升級中的重大作用，推導中國經(jīng)濟結(jié)構的重大變革，從而明確長期、中期的、短期投資與資產(chǎn)配置方向。

課程對象：銀行、保險、信托、證券、基金等金融單位中高級管理人員。

授課形式：講解+小組討論+案例+故事+角色扮演+頭腦風暴等。

課程大綱：

第一講 從300年國運視角看中國在復興

1. 四十年：改革開放，中國經(jīng)濟一直在超越

2. 二十年：加入WTO,中國成為全球第一大貿(mào)易國

3. 十年，三輪大寬松，企業(yè)金融泡沫化

4. 當前，在歷史的轉(zhuǎn)變處，百年未有之大變局

1) 美國大選后，對華政策大方向不變，緩而不急

2) 中美變局的經(jīng)濟動因：全球經(jīng)濟的長期失衡

3) 歷史是必然的：當中國離美國越來越近

4) 美國的鐵銹地帶：“狗剩兒”如何影響中美關系

5) 中美變局的政治動因：大國目標的沖撞

5. 未來十年：中國賽跑的一個彎道

1) 勞動力市場化

2) 資本市場化:內(nèi)資與外資

3) 土地市場化

第二講 從產(chǎn)業(yè)、技術的演進看雙循環(huán)新經(jīng)濟發(fā)展格局的構建

1. 工業(yè)化時代：出口、基建和房地產(chǎn)興起（1999-2008）

1) 勞動力紅利

2) 互聯(lián)網(wǎng)紅利

3) 地產(chǎn)成為最大受益者，地產(chǎn)商占據(jù)富豪榜

2. 金融化時代：金融業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)興起（2009-2016）

1) 外部加杠桿：歐美的非常規(guī)貨幣寬松

2) 央行加杠桿：貨幣超發(fā)，連續(xù)降息降準

3) 政府加杠桿：2009年四萬億，2015年PPP和政府引導基金

4) 企業(yè)加杠桿：43號文之前，國企和平臺是主力，杠桿率攀升

5) 金融機構加杠桿：金融自由化，非標和通道業(yè)務大發(fā)展

6) 居民加杠桿：買買買，個人住戶貸款激增

7) 房地產(chǎn)：房企高杠桿持續(xù)擴張，一路狂奔

8) 移動互聯(lián)網(wǎng)：金融化的孕育之下，乘勢崛起

3. 新時代：科技立國（2017年至今）

1) 告別“世界工廠”模式

2) 告別“過度金融化”模式

3) 告別“過度依賴地產(chǎn)”模式

4. 技術創(chuàng)新推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級

1) 產(chǎn)業(yè)升級和技術變遷的方向：科技創(chuàng)新和自主創(chuàng)新

2) 如何尋找新基建中有代表性的China Built

3) 亟待攻克的關鍵技術

第三講 從微觀視角看資產(chǎn)配置

1.  投資就是投國運：兩種截然不同的宿命

2.  二、一個推力，一個拉力，還有最好的時代？

1) 一個推力：負利率時代漸行漸近

2) 一個拉力：注冊制改革紅利不斷釋放

3.  長期資產(chǎn)配置的五大趨勢

1) 從賺快錢到賺慢錢，大水灌、泡沫橫飛的時代結(jié)束，負利率越來越近；

2) 跳出散戶誤區(qū)，向機構投資靠攏，相信專業(yè)的力量；

3) 從買房致富到金融致富，家庭資產(chǎn)配置更加多元化；

4) 無風險投資的時代結(jié)束，風險控制是投資的第一要務；

5) 回歸價值本源，優(yōu)先安全邊際高、長期收益穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)。

4.  短期投資方向
1) 2020年5月以后進入弱復蘇周期，風格開始切換

2)盈利：基本面正在修復過程中，順周期板塊業(yè)績改善明顯