當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢分析與信貸風(fēng)險(xiǎn)分析

第一部分  簡析2020年中國經(jīng)濟(jì)趨勢

一、 疫情對2020 年 中國經(jīng)濟(jì)的影響

1. 一季度經(jīng)濟(jì)增速“挖深坑”

2. 第二 三季度，工業(yè)與建筑業(yè)的搶工效應(yīng)

3. 全年呈現(xiàn)出“低開、反彈、再回落”的節(jié)奏

4. 制造業(yè)投資的順周期特性明顯

5. 地產(chǎn)端的韌性

6. 基建端的乏力

7. 出口面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

8. 未來消費(fèi)反彈順序的預(yù)測

9. 穩(wěn)就業(yè)

二、 理解 2020 年金融政策的七大關(guān)鍵詞

1. 明顯高于：廣義貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速

2. 明顯下降：綜合融資成本

3. 延長：貸款期限

4. 提高：小微貸款增速

5. 增加：信用貸、首貸、無還本續(xù)貸

6. 大幅增加：制造業(yè)中長期貸款

7. 加強(qiáng)監(jiān)管：防止資金空轉(zhuǎn)與房住不炒

三、 2020年兩會政策導(dǎo)向?qū)︺y行經(jīng)營的影響分析

1. 銀行資產(chǎn)擴(kuò)張速度加快

2. 對公信貸發(fā)力

3. 零售相對偏穩(wěn)

4. 優(yōu)化存款結(jié)構(gòu)勢在必行

5. 資產(chǎn)質(zhì)量壓力得到一定緩釋

第二部分  中美關(guān)系對中國經(jīng)濟(jì)影響

一、 2020年疫情政治化

1. 疫情政治化發(fā)酵

2. 展望中美后續(xù)博弈

二、 上半年中美間大事件盤點(diǎn)

1. 經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域

2. 科技領(lǐng)域

3. 其他領(lǐng)域

三、 中美關(guān)系的不確定性

1. 中美關(guān)系是美國大選焦點(diǎn)之一

2. 對中國企業(yè)和單位實(shí)施“實(shí)體清單”管制

3. 美國“實(shí)體清單”的由來

4. 從中興看技術(shù)封鎖

5. 主要針對對象

6. 中國企業(yè)和單位數(shù)量最多

7. 主要集中在 TMT 行業(yè).

8. 管制三大方向：新興技術(shù)、國防軍工和科研機(jī)構(gòu)

四、 中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的市場影響展望

第三部分  疫情對銀行業(yè)信貸的影響

一、 疫情對銀行信貸帶來短期沖擊

1. 量質(zhì)價(jià)

2. 不同微觀主體：對公、零售

二、 政策對沖對銀行中長期信貸的影響

1. 宏觀政策走向

2. 銀行經(jīng)營之變

三、 疫情對各個(gè)行業(yè)的影響判斷

1. 房地產(chǎn)：淡季邊際影響有限，關(guān)注逆周期調(diào)節(jié)空間

2. 社會服務(wù)：疫情帶動靈活用工

3. 食品飲料：疫情控制情況對生產(chǎn)端影響更大

4. 商業(yè)貿(mào)易：疫情短期沖擊確定，無需過度悲觀

5. 家用電器：春節(jié)家電消費(fèi)有波動，全年需求不悲觀

6. 建筑：新開工延遲，逆周期調(diào)節(jié)加碼

7. 交通運(yùn)輸：航空、機(jī)場、公路、鐵路、快遞、物流、港口

8. 汽車：對汽車銷售的影響

9. 機(jī)械設(shè)備：繼續(xù)制造擴(kuò)張和升級之路

10. 建材：全年影響有限

11. 計(jì)算機(jī)軟硬件：在線協(xié)同辦公、視頻會議、區(qū)域衛(wèi)生信息化、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、企業(yè)上云

12. 通信：短期沖擊，云計(jì)算及流量強(qiáng)化

13. 電子元器件：遠(yuǎn)程會議/遠(yuǎn)程診療

第四部分  信用風(fēng)險(xiǎn)分析的兩個(gè)維度

一、 對各個(gè)產(chǎn)業(yè)都有沖擊

1. 兩角度分析：現(xiàn)金流，資產(chǎn)

2. 疫情對各行業(yè)現(xiàn)金流影響分析

3. 疫情沖擊下行業(yè)資產(chǎn)的韌性

二、 結(jié)論

1. 、勞動密集型行業(yè)、線下服務(wù)業(yè)受沖擊

2. 、周期性行業(yè)受疫情沖擊一般

第五部分  “新基建” 政策下的行業(yè)分析

一、 2020 年以來“新基建”的相關(guān)政策梳理

二、 新基建七大方向以及關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)

三、 受影響行業(yè)分析

1. 建筑業(yè)：高鐵、軌道交通、特高壓

2. 機(jī)械行業(yè)：工業(yè)機(jī)器人與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體

3. 電新行業(yè)：特高壓、換流站和變電站、主設(shè)備廠商

4. 充電樁

5. 通信行業(yè)：網(wǎng)絡(luò)建設(shè)以及應(yīng)用場景、IDC及網(wǎng)絡(luò)設(shè)備

6. 計(jì)算機(jī)行業(yè)：云和邊緣計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施、后5G時(shí)代新需求、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧交通